眼科赛道马太效应显现，爱尔眼科强者恒强，一季度营收、净利增长超20%

本文来源：时代财经 作者：陈既

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穿越疫情周期，爱尔眼科（300015.SZ）2023年一季度快速复苏。

4月25日晚，爱尔眼科对外披露2022年年度报告以及2023年一季度报告。公告显示，2022年，爱尔眼科实现营收161.10亿元，同比增长7.39%；实现归母净利润25.24亿元，同比增长8.65%；实现扣非净利润29.19亿元，同比增长4.89%。

爱尔眼科方面表示，业绩变动的主要原因是由于外部不可抗力因素，多地医院受到影响，继而影响了患者就医，但随着外部形势稍缓、眼科需求释放，公司通过线上线下互动融合，实现了业绩的回升。另一方面，爱尔眼科的品牌影响力持续增强，市场占有率在持续上升。

从一季报的数据来看，随着疫情防控的优化，线下诊疗恢复正常，爱尔眼科的业绩增速也快速恢复。2023年第一季度，爱尔眼科实现营收50.2亿元，同比增长20.44%；实现净利润7.81亿元，同比增长27.92%。

平安证券点评指出，随着眼科需求的释放，叠加去年的低基数，2023年爱尔眼科业绩有望快速增长。

逆势增长

对于医疗服务行业来说，2022年是充满挑战的一年。受疫情影响，2022年全国诊疗量普遍下降。国家卫健委统计数据显示，2022年1-11月，全国医疗卫生机构总诊疗人次58.6亿，同比下降5.2%。

但在严峻的行业大环境下，2022年爱尔眼科门诊量、手术量仍然实现双增长。2022年，爱尔眼科实现门诊量1125.12万人次，同比增长10.35%；手术量87.07万例，同比增长6.54%。

从细分项目来看，2022年，爱尔眼科屈光项目收入同比增长14.80%，手术量增长的同时，高端手术占比也进一步提高；视光项目收入同比增长11.85%，爱尔视光的品牌影响力进一步提升。

一位长期观察医疗行业的行业专家曾对时代财经表示，爱尔眼科的业绩整体受疫情影响较小的其中一个原因在于，爱尔眼科旗下医院数量众多，分布地区广泛，所以承受疫情风险的能力较强。

作为国内眼科医疗龙头，爱尔眼科也是目前全球规模最大的眼科医院集团，其医疗网络覆盖亚洲、欧洲和北美洲。截至2022年年底，爱尔眼科品牌医院、眼科中心及诊所在全球范围内共有816家，其中，中国内地698家（包括上市公司旗下363家，产业并购基金旗下335家），中国香港8家，在海外布局突破110家眼科诊所，包括美国1家，欧洲96家，东南亚13家。

医疗网络的广覆盖大大提高了爱尔眼科对疫情风险的承受能力。而随着逐步扩张，爱尔眼科形成了“分级连锁”的独特优势。

我国医疗资源区域分布严重不均。针对这一痛点，爱尔眼科赋予了中心城市医院、地级市医院、县级医院等不同等级的医院不同的功能。上级医院为下级医院提供技术支持，下级医院的疑难患者则可以由集团专家会诊或转诊到上级医院。

在这种“横向成片、纵向成网”的医疗网络布局下，爱尔眼科实现了资源配置的最优化和患者就诊的便利化，医疗网络的广度、深度和密度得以进一步提高，旗下各家医院的竞争力和集团品牌的影响力也得以增强。

强者恒强

在医疗投资领域，眼科向来是最受资本青睐的细分领域。上述医疗行业专家指出，眼科兼具严肃医疗与消费医疗属性，在医药控费、药品和耗材集采的行业环境下，眼科赛道的成长空间有着更高的确定性。

严肃医疗指的是以治病救人为核心的医疗服务，消费医疗则是与之相对的概念，泛指非公费、非治疗性的、消费者主动选择实施的市场化医疗项目。

2021年《国民视觉健康报告》指出，目前我国眼部疾病患者基数庞大，其中近视患者6.3亿，占全国人口总量的近50%；白内障患者超过2亿，患者基数大，干眼症、青光眼等眼科疾病治疗也存在刚需。同时，眼科疾病所涉及的年龄范围较广，屈光不正的患者年龄分布大致为5～50岁，白内障主要为老年人。

随着现代工作、学习、娱乐用眼强度大幅增加，老龄化进程不断加速，中国眼科医疗市场将会持续扩容。

眼科是民营医疗服务占比较高的医疗领域。灼识咨询预测，2025年，我国民营眼科医疗服务市场规模将达到1102.8亿元，2020-2025年复合增长率达到20%。中国眼科医疗行业目前呈现出“一超多强”的竞争格局，爱尔眼科的龙头优势较为明显。

德邦证券研报指出，眼科医疗服务对设备依赖度高，先进设备是眼科医院诊疗的基础。根据中国卫生健康统计年鉴，2020年我国眼科专科医院万元以上设备总价值达130.4亿元。爱尔眼科年报则显示，2020年年底，爱尔眼科医疗设备账面价值约为17.39亿元，2022年该数字提升至22.17亿元，远超同行水平。

在人才队伍和学科建设方面，爱尔眼科的表现同样一枝独秀。

财报数据显示，截至2022年年底，爱尔眼科拥有员工3.23万，其中医疗人员2.1万名，占比65%。

2022年，爱尔眼科发布“眼科人才北斗计划”，提出未来10年，爱尔眼科将引进与托举世界级战略科学家10人，行业领航、领军人才100人，培养眼科业务骨干1000人、眼科专业人才10000人，创造全球就业岗位10万人以上，为行业培养一批有理想、有胸怀、有责任感、临床几乎是与科研实力并重的复合型眼科高端人才。

2022年，爱尔眼科旗下专家发表SCI/Medline期刊收录论文57篇，中文核心期刊/统计源期刊论文64篇；爱尔眼科还成功举办了第三届“屈光手术国际论坛IRSS•2022”等多个学术论坛，进一步提升了科研能力，也充分体现出爱尔眼科的行业号召力。

爱尔眼科董事长陈邦表示，未来，爱尔眼科将进一步深化“共享全球眼科智慧”的战略部署，牵手国际知名眼科专家及行业大咖，建立全球顶级眼科医生和医学科学家的共享平台，与全球著名的眼科学与视觉科学机构展开全面战略合作，聚焦前沿技术进展，加强临床诊疗创新，推动研究成果落地转化，真正在诊疗技术、教育培训、学术科研等多个维度实现国内、国际双向赋能。

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