开源证券：给予普天科技买入评级

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开源证券股份有限公司陈宝健近期对普天科技进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：AI有望打开PCB和恒温晶振成长空间》，本报告对普天科技给出买入评级，当前股价为21.96元。

普天科技(002544)　　中国电科通信板块唯一上市公司，维持“买入”评级　　公司作为中国电科通信板块上市平台，为全国最大的特种印制电路板制造商、轨道交通专网通信供应商和独立第三方通信规划设计院。我们认为公司护城河稳固，有望受益行业景气提升。考虑到2022年业绩超预期，我们上调2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.46、2.83、3.27亿元(2023-2024年原值为1.76、2.11亿元)，EPS分别为0.36、0.41、0.48元/股(2023-2024年原值为0.26、0.31元/股)，对应当前股价PE分别为61.2、53.1、46.0倍，维持“买入”评级。　　事件：公司表示旗下PCB板和恒温晶振可应用于人工智能方向　　6月1日，公司在投资者互动平台表示，公司有生产可应用于高性能计算机服务器及超级计算机配套的PCB板，恒温晶振产品凭借着频率稳定性能也可广泛应用于人工智能方向。　　国内特种印制电路板龙头，AI有望带来可观增量　　AI服务器对PCB技术层次和工艺品质提出更高要求，催生对大尺寸、高层数、高阶高密度板以及高频高速PCB产品的强劲需求。根据互动易，公司在国内多品种小批量高质量的特种印制电路板领域目前是最大的制造商，具备生产高频板、挠性板、刚挠结合板等高难度的工艺技术，可提供印制电路板设计、制造、贴装的一站式服务，目前公司PCB产品广泛应用于人工智能、计算服务设备类等行业，未来有望受益AI服务器需求增长催生的成长机遇。　　AI催化下恒温晶振大有可为，公司成长前景光明　　根据互动易，人工智能的硬件驱动离不开时钟，人工智能设备之间进行信息交互也需要同步技术，恒温晶振凭借着频率稳定性能，将有助于实现设备之间的同步交互，可广泛应用于人工智能方向。根据CS&A，公司子公司远东通信2020年度恒温晶振市场份额全球第一，AI技术升级有望进一步打开公司未来成长空间。　　风险提示：下游投资不及预期；市场竞争加剧风险；公司研发不及预期风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券余熠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66.04%，其预测2023年度归属净利润为盈利2.46亿，根据现价换算的预测PE为61.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为25.26。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普天科技(002544)行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)

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