宏观周报：破“7”之后这次会持续多久？天天播报

2023-05-24 11:30:08 来源：东吴证券股份有限公司

内容有价值？分享出去：

【资料图】

5 月18 日美元人民币破“7”关口，随后最高升至7.06，为去年9 月后再度跌破7 元，不过本轮人民币汇率走弱与上一次的驱动及环境均有不同，长期来看人民币并无持续贬值基础。

基本面转弱为主，美元走强为辅。复盘本轮人民币破7 之路，首先是美国经济韧性导致市场更早降息预期落空：零售销售及服务业PMI 反弹+紧缩末期美欧经济预期逆转，推动美元在5 月初回升至102；紧接数据显示4 月中国经济复苏不及预期，高频数据也显示需求放缓，叠加上周美国债务危机升温，人民币在美元103 点位时破7。

对比去年，本轮破7 对预期的冲击较小。2022 年8 月国内宽松正逢美联储紧缩加速期，利率政策影响明显。而今年初市场对国内经济复苏有些过于乐观（我们曾在以前的报告中提到年初市场对人民币汇率的复苏定价超90%），二季度以来预期回调下汇率疲软。上周五央行外汇会议中也提到“强化预期引导”，我们认为短期内政策关注的变量仍是基本面复苏动能而非汇率。

往后看，人民币短期仍有贬值压力：美欧紧缩周期错位可能导致经济前景逆转短期持续，上周债务危机谈判无果，支持强势美元，且近期国内高频数据未见超预期迹象。人民币回到“7”以下或需等待下半年国内经济增长预期回升、美国紧缩走进尾声、美元无上行压力的时刻。

上周高频数据显示，终端需求分化复苏，供给仍偏弱。汽车销量稳健，地产销售未见起色，出行人流量下滑。开工方面建筑业偏缓，汽车生产节奏加快。食品及工业品价格以跌为主。资金面仍偏宽松。

风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足，导致经济进一步加速放缓。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，资金大幅回流欧美市场。

关键词：

宏观周报：破“7”之后这次会持续多久？天天播报

推荐阅读

鳄鱼肉有什么营养鳄鱼是不是国家保护动物？

游轮是什么全球最大邮轮有多大?

阿尔卑斯山简介阿尔卑斯山地质特点是什么

沙漠蝗简介沙漠蝗怎么会有侵入中国的风险呢?

首都新机场叫什么名字机场是24小时开放的吗?

相关新闻

新闻

热点

资讯

宏观周报：破“7”之后 这次会持续多久？ 天天播报

推荐阅读

鳄鱼肉有什么营养 鳄鱼是不是国家保护动物？

游轮是什么 全球最大邮轮有多大?

阿尔卑斯山简介 阿尔卑斯山地质特点是什么

沙漠蝗简介 沙漠蝗怎么会有侵入中国的风险呢?

首都新机场叫什么名字 机场是24小时开放的吗?

相关新闻

新闻

热点

资讯

宏观周报：破“7”之后这次会持续多久？天天播报

鳄鱼肉有什么营养鳄鱼是不是国家保护动物？

游轮是什么全球最大邮轮有多大?

阿尔卑斯山简介阿尔卑斯山地质特点是什么

沙漠蝗简介沙漠蝗怎么会有侵入中国的风险呢?

首都新机场叫什么名字机场是24小时开放的吗?